- William Phillips è stato un autorevole economista neozelandese che ha trascorso gran parte della sua carriera accademica alla London School of Economics. Egli rilevò che nel Regno Unito per gli anni 1861-1957 valeva la seguente relazione.   Quando la disoccupazione era bassa l'inflazione era alta, viceversa, quando la disoccupazione era alta l'inflazione era bassa, spesso anche negativa.